Как рассчитать внутреннюю норму рентабельности

Когда планируешь куда-то инвестировать, важно предварительно рассчитать финансовую выгоду, чтобы в итоге оказаться в плюсе. Например, можно рассчитать внутреннюю норму рентабельности и через нее прикинуть потенциальную доходность от инвестиций. Сегодня разбираемся, как определить внутреннюю норму рентабельности и с чем там могут возникнуть проблемы.

Бывает, рентабельность бизнеса сильно снижается из-за проблем с воронкой продаж, клиентским сервисом и низкой конверсии из заявки в оплату. Решать эти вопросы помогает OkoCRM.

Внутренняя норма рентабельности или IRR — это показатель, который помогает оценить доходность инвестиций или проекта. Измеряется в процентах и фактически является процентной ставкой. IRR показывает, при какой ставке инвестор вернет свои вложения — выйдет в ноль с учетом временной стоимости денег, если вложиться в проект.

Используют IRR, чтобы:

• принимать решения, вкладывать ли деньги в проект
• оценивать, какая максимальная процентная ставка при использовании заемных денег не загонит бизнес в минус
• сравнивать разные проекты, находить самый доходный и в него вкладываться

IRR появился в середине 20-го века как один из методов оценки инвестиций. Сначала его использовали для оценки проектов в рамках корпоративных финансов и венчурного капитала.

Главная концепция IRR заключалась в том, чтобы найти процентную ставку, при которой чистая стоимость всех будущих денежных потоков становится равной нулю. Это позволяло определить, насколько доходной или убыточной является инвестиция.

Со временем IRR быстро приобрел популярность в бизнесе и финансах, так как позволял инвесторам и предпринимателям интуитивно оценивать инвестиционные проекты.

Современные предприниматели и инвесторы используют IRR для оценки инвестиций в бизнес-проекты и недвижимость, а финансисты — при оценке инвестиционных портфелей, определении стоимости акций и облигаций, а также планировании финансовых стратегий.

О том, насколько выгодной или убыточной может быть инвестиция в проект. IRR считается в процентах и показывает, какой процент дохода можно получить от вложений. Если:

• IRR высокий, инвестиция приносит деньги
• IRR низкий или отрицательный, инвестировать не выгодно

Мораль: IRR помогает оценить, стоит вкладывать деньги в проект или нет.

Чтобы рассчитать внутреннюю норму рентабельности, используют формулу:

Здесь:

CF – планируемое поступление денежных средств за определенный период времени с учетом возможных рисков

t – период

N — количество лет

IC — стартовый размер инвестиции и последующие вложения

IRR – внутренняя норма прибыльности

NVP — это сумма всех будущих денежных потоков проекта, которую привели к текущему моменту времени с учетом стоимости капитала. Если NPV проекта больше нуля, то проект считается прибыльным и может быть интересен инвестору. Если NPV меньше нуля, то проект убыточный, в него не вложат ни копейки.

При расчете IRR показатель NVP приравнивают к нулю и формула принимает вид:

По факту расчет внутренней нормы рентабельности по формуле неудобный, потому что надо вручную перебирать разные процентные ставки, пока не будет подобрана такая, при которой NPV становится равен нулю. Поэтому на практике пользуются другими интерактивными методами, например, Excel.

В таблицах можно быстро провести расчет внутренней нормы рентабельности можно. Для этого нужно:

• внести в таблицу информацию о денежных потоках
• установить ставку дисконтирования
• применить готовую формулу ВСД

Как инвестиционная компания Angel Wings помогает проектам и инвесторам находить друг друга

Проблема 1: необычные инвестиции

IRR применяется в ситуациях, где денежные потоки в проекте начинаются с крупных отрицательных значений, а затем следуют положительные суммы. Однако в реальности денежные потоки могут быть сложными и иметь разнообразные формы.

В таких случаях интерпретировать IRR трудно. А иногда даже может возникнуть ситуация, когда проект имеет несколько возможных IRR одновременно — например, 5% и 25%. В подобных денежных потоках в процессе принятия решений IRR лучше не использовать вообще.

Проблема 2: реинвестирование

Иногда возникает проблема с изменением процента, который используется для оценки проекта. Если точно известно, что ставка 15%, а IRR в процессе расчета равен 25%, это может ввести в заблуждение. Фактически IRR говорит, что деньги из проекта, могли бы приносить 25% дохода, но не приносят. В итоге инвестор может выбрать короткие проекты с быстрым возвратом средств, но не обязательно более прибыльные.

Вот несколько ограничений и недостатков внутренней нормы рентабельности:

❌ Переменная ставка дисконтирования. При расчете IRR предполагается, что доходность инвестиции остается постоянной, а это не всегда соответствует реальности, потому что ставка дисконтирования может меняться.

❌ Множественные корни. IRR может иметь несколько значений, что усложняет интерпретацию.

❌ Проблемы с множеством потоков. В случае сложных денежных потоков IRR может давать неправильные результаты.

Допустим, Альберт хочет привлечь 1 000 000 ₽ для открытия зоомагазина. В будущем эти инвестиции принесут ему следующие денежные потоки:

за 1 год — 300 000 ₽

за 2 год — 400 000 ₽

за 3 год — 500 000 ₽

Далее Альберт рассчитывает IRR. Если IRR больше, чем ставка дисконтирования, магазин прибыльный — инвестор получит доход.

Предположим, Альберт посчитал IRR, он равен 15%. Это значит, что зоомагазин приносит доход в размере 15% годовых на вложенные 1 000 000 рублей. Если стоимость капитала, то есть та процентная ставка, которую инвестор ожидает получить на свои инвестиции, меньше 15%, то проект выглядит привлекательным для инвестиций.

1. IRR — это показатель, который используют финансисты и предприниматели, чтобы оценить доходность инвестиций или проекта. По рассчитанному IRR судят, стоит ли вкладываться в проект и какой проект из двух более прибыльный
   
2. Если IRR высокий, инвестиция приносит деньги, если IRR низкий или отрицательный, инвестиция невыгодна
3. У IRR есть недостатки: множественные корни, проблемы с множественными потоками, переменная ставка дисконтирования